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三项利好影响中国石化

三项利好影响中国石化

2002年07月19日

据新华社信息，行业整体复北京化工大学橡塑机械研究所通过对1体型齿轮泵挤出机进行深入研究苏、停止国有股减岳阳持、入选１８０指数样本股这三项

利好将对中国石化产生积极影响。

２００２年以来，世界石化行业表现出了明显的触底反弹：头２个月，承接去年

的跌势，原油价格曾一度跌破１７美元／桶；而从３月份以来，随着原油价格迅速回

升到５美元／桶，下游的化工产品价格普遍出现了较大幅度的增长，到４月份，合成

操作差异致使的结果不1致问题;2是制定指南性文件并定期更新树脂价格提高了２５％，合成橡胶价格提高了１２％，化纤原料价格提高了３０％，

化纤价格提高了１０％。

作为经济晴雨表的证券市场，很快对此作出了积极的反应：世界三大石化巨头埃

克森美孚、英国石油公司和英荷壳牌公司的股价都出现了１０％以上的涨幅；而在香

港市场上，中资石化股的表现更是远远强于大盘，到今年６月２５日，恒生指数不挫

将近９００点，而中国石化今年的最高涨幅已超过了７０％。

中国石化的投资价值已逐渐显现

中国石化虽然在深沪两市的表现比较平淡，特别是公布２００２年第一季度报告

后，成交量仍然日益萎缩，但中国石化的投资价值已逐渐显现。

（１）公司业绩将有很大改观

中国石化是一家业务涵盖采油、炼油、化工和销售等领域的一体化石化公司，名

列世界５００强。今年３月份以来，随着石化行业的整体复苏，中国石化的经营也有

很大改观：在收购新星公司和自身挖潜之后，采油成本进一步降低；炼油领域，轻油

收率为７２．６６％综合商品率为９１．７９％，已接近国际先进水平，同时，下属

炼厂库存原油的成本大幅降低，减少了“潜亏”；化工方面，随着一系列技改项目的

完成，公司的乙烯、合成树脂、合成橡胶、合成纤维等的产量都有所提高，可以更好

地分享价格提高所带来的好处；而在销售环节，中国石化一季度的零售量就提高了１

５％，配送则提高了６１％，另外，由于中国石化与中国石油联手推价，国内成品油

市场的秩序也要好于去年。

因此，预计中国石化今年材料伸长率超过1000%的可以选用行程1000或1200mm第二季度的业绩将会有明显好转。不过，石化行业的复

苏是一个渐进的过程，据业内专家估计，到２００３年世界石化行业才能真正走出低

谷，因此中国3、如果在刚开机以后又需要再次开机石化近几年来一直注重于提高自身素质，如扩大油气开采量、与国外公

司合资建设大型乙烯项目等，也只有这样，才能从根本上提高公司的整体实力和抗风

险能力。

（２）注重保护投资者的利益

作为我国证券市场上目前惟一４地上市的公司，中国石化一直非常注重保护投资

者的利益。根据公司２００１年的分配方案，每１０股派现０．８元，相对于当前

３．７０元的股价，税前收益率为２．１７％，高于同期银行存款利率。

从２００１年年报看，中国石化还在完善未来的股利分配计划，以期更好地保护

投资者的利益；而随着主营业务的持续发展，公司的派现能力也会得到加强。作为机

构投资者，选择中国石化可以在流动性和收益性之间找到很好的平衡，同时最大程度

地规避风险；而对个人投资者而言，则可以在获得市场平均收益水平的基础上，分享

公司成长所带来的超额回报。

影响中国石化的两大市场因素

（１）停止国有股减持对中国石化意义重大

停止国有股减持对我国证券市场的影响是非常积极的，而对中国石化来说，还有

其特殊的意义。２００１年４月中国石化上市后，接下来的国有股减持就给市场带来

巨大恐慌，而作为拥有高达６７１亿股国有股的上市公司，中国石化更是首当其冲，

因此上市以来一路下滑，最低跌到３元／股以下，比发行价还要低将近３０％；而当

停止国有股减持的消息公布后，中国石化又出现了大幅上扬，成交量也有显著放大。

随着国有股减持这项对中国石化影响最大的市场因素的消逝，市场也需要对公司有一

个重新的定位。

（２）上证１８０指数对今后投资将产生重大影响

从７月１日起，上交所正式发布上证１８０指数以取代上证３０指数。上证１８

０指数的推出，在很多方面都具有里程碑意义，将会对我国股市产生重要影响。

６年前上交所推出上证３０指数，曾经成为一轮空前大牛市的诱因之一，其中以

长虹领衔的绝大多数样本股也爆发梅州了历史上最大级别的行情。如今上证１８０指数的

推出，必然会给市场带来相应的变化和机会。其一，绩差重组股的炒作将会越来越沦

为市场边缘资金的一种行为，而主流资金则会更加注意上市公司的基本面和未来的投

资价值；其二，１８０样本股的战略意义将会大大加强，作为机构投资者，出于各种

考虑都会选择其中的个股进行中长线投资。作为流通市值最大的样本股，中国石化的

价值是不言而喻的。

综合以上几个方面，可以看到，随着行业的复苏，中国石化的业绩也在迅速改

观，同时公司注重保护投资者的利益，也有助于提高公司的形象；而从市场角度看，

国有股减持叫停和中国石化入选１８０指数样本股，将使公司的市场地位大大提升。

当然，石化市场和证券市场的波动性，也是投T恤资者需要考虑的风险。

但从中长期投资角度看，作为规范运作的国际性跑步器公司，中国石化的投资的前景应

该是比较乐观的。

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